@orange7246 あ、カモが来た！（うそ）。実はサムナーには書籍がないし、自己流でもまとめられないものかと思って今ブログの下書きしてます。でも一人で書いてもうまく伝わるものが書ける自信がないので、しんぺーさんに対話でやってもらえると嬉しいです。

2011-02-18 12:36:40 - 返信元ツイートを取得する

@orange7246 いろんな人が指摘してますが、サムナーのNGDP先物は通常の先物とは似てるけど別の何か、です。さてどうやろうかな…。わたしのためにどんどん質問してくださいね。NGDP=MV である。とりあえず経済が安定しててVが一定の場合。

2011-02-18 12:44:05 - 返信元ツイートを取得する

@orange7246 魂は揺さぶられてないかなｗ やってみれば期待の役割は一発でハッキリするし、当たれば御の字なんだからいっぺんやってみればいいじゃん、くらいです。

2011-02-18 12:59:12 - 返信元ツイートを取得する

@orange7246 ですです。続きはゆっくりになりそうですが、よろしくです^^

2011-02-18 13:00:17 - 返信元ツイートを取得する

@orange7246 お互い気楽に行きましょう。で、基本的には「中央銀行がMVの一定を成長にコミットしてうまくMを増やしていけば、みんなもそれを前提に行動するから期待成長はそのまま実現する」と考えます。「中央銀行はちゃんとやるだろう」という信頼がなければだめですね。

2011-02-18 13:14:01 - 返信元ツイートを取得する

@orange7246 あらインフレ率ですか…ここはマネタリズム理解のキモなのでそっちの話をしますね。中央銀行はNGDP成長を制御する存在です。二兎は追えないんです。「今年の名目成長率=今年の実質成長率+今年のインフレ率」ですよね（続く）

2011-02-18 13:25:07 - 返信元ツイートを取得する

@orange7246 このときインフレ率って何でしょうか？名目成長率が実質成長率とインフレ率に分解されるだけ、とかんがえます。実質成長率は政府や民間の努力次第で、これを怠ると高インフレになります^^ 　

2011-02-18 13:30:09 - 返信元ツイートを取得する

@orange7246 インタゲ派と共闘できる理由は、実質成長率の実力はそんなに急に動くものではないから、インフレ率を引き上げるのもNGDPを引き上げるのも中央銀行がやるとは「緩和」になるからですー。

2011-02-18 13:36:02 - 返信元ツイートを取得する

@orange7246 では、違うってだけ押さえて次へ行きましょうかー。先ほど「MVの一定成長を目指してうまくMをコントロールする」とか書きましたが、いろんな事情で日々Vは変動するので簡単じゃないです。それをちゃんとやることが信任されなければなりません。

2011-02-18 14:52:03 - 返信元ツイートを取得する

@orange7246 そうです、バブル含みます＼(^o^)／。そいうときはすかさずMを増やして調整しなければいけません。でもどれだけ増やせばいいかが難問。「Vさんは一体どのくらいのMを要求しているだろう？」ということを中央銀行は考えます。これとは別に市場もまたそれを予測します。

2011-02-18 15:07:06 - 返信元ツイートを取得する

@orange7246 いいですね！それで、市場としても「適切なMはこれくらいだよね？」って予想をなんとなく持っている。なんかのバブル崩壊後、市場は中央銀行はMを10%増やしてくれるだろうと予想してたとしましょう。そのとき実際に5%しか増やさなかったら市場はびっくりします

2011-02-18 15:18:31 - 返信元ツイートを取得する

@orange7246 二つの論点を並行してやるのは大変なので、インフレ率についてはぐっと我慢して保留しますね（まあ、この辺はどっちでも同じです）。サムナーのNGDP先物は、まさにその量を決めるためのツールです。続く。

2011-02-18 17:43:02 - 返信元ツイートを取得する

@orange7246 せっかくなのでその前にバブル後の処理で市場をびっくりさせるとの話。リーマンショックの時の緩和があまりにも遅かったと氏は批判します。市場がシグナルを発した直後に市場の期待通りの貨幣供給をしていたら、ショックが金融・不動産セクター以外に広がるころはなかったと。

2011-02-18 17:47:57 - 返信元ツイートを取得する

@orange7246 何のための貨幣供給かというと、それは名目GDPのためでした。それなのに名目GDPを達成するのに必要と市場が思った貨幣量が供給されない。これによって、期待名目GDPが下落し、全産業に波及したという論理なんですね^^

2011-02-18 17:49:36 - 返信元ツイートを取得する

@orange7246 あ、非常にいいですが、微妙で野暮な話に入りますので今だけは「何に注目していうか」にもうちょっとだけ気を使ってください。今しんぺーさんは「市場の期待名目GDPはいくら？」みたいに書かれました。わたしは「(それに必要な)貨幣量」と書いていたのに^^ 続く

2011-02-18 18:10:21 - 返信元ツイートを取得する

@orange7246 すみませんねー。でもこここそがサムナーがこんなメンドクサイ仕組みを考えた動機の一つなんですよ。期待名目GDPを管理したいからと言って市場の期待名目GDPを観察してフィードバックすると、市場の中央銀行の意向を読んでますから、循環に陥るんです。

2011-02-18 18:17:48 - 返信元ツイートを取得する

@orange7246 あ、タイポ修正しちゃいました。要は互いに読み合っちゃうと決めようがなくなるという問題です。バーナンキ・ウッドフォード（1997）で詳細に検討されています。 http://memoria.exblog.jp/m20...

2011-02-18 18:20:21 - 返信元ツイートを取得する

@orange7246 こんなこと考えるからサムナーはオタクとか言われますが、バーナンキたちに行ってくれって感じですｗ

2011-02-18 18:23:31 - 返信元ツイートを取得する

@orange7246 循環問題を解決するためにこう考えます。制御したいのは期待NGDPなんだけど、それ自体じゃなくて、制御道具（この場合マネタリーベース）の方を市場に決めさせるなら循環にならないんだそうです。え？と思いますが、ウッドフォードがオッケーと言ったそうです（笑）

2011-02-18 18:33:41 - 返信元ツイートを取得する

@orange7246 別にいいんじゃね？と思いますよね。普通の金利枠組みだって物価連動債があればBEIを見ながらインフレ率をコントロールするとかできる気がしますし。まあ、論文的には氏の代表業績でしょうから^^　さて、どうします？ それでも詳細知りたいですか？ｗ　

2011-02-18 19:05:48 - 返信元ツイートを取得する

@orange7246 まあ「決定できない」ことが問題であるなら回避できているのです。では準備が終わったところで道草のエントリ見てください^^ http://econdays.net/?p=2375 今見るとちょっと翻訳が雑で恥ずかしいのですが。

2011-02-18 20:31:12 - 返信元ツイートを取得する